万集科技高开后快速跳水 利好兑现？

万集科技(300552)14日早盘小幅高开后快速跳水，盘中一度逼近跌停，截至发稿仍跌逾8%，成交额超8.5亿元，换手率达17%。而在昨日，公司股价还强势封涨停。

借助ETC概念的东风，万集科技2019年股价累计上涨4.86倍，位列去年A股涨幅榜冠军，是名副其实的大牛股。

业绩公布后公司股价随即大幅跳水，是利好兑现还是股价高位调整?值得注意的是，公司在公布靓丽业绩的同时，也同时表示未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。

全年净利暴增百倍 大超机构预期

1月13日晚间，万集科技披露的2019年度业绩预告显示，公司预计盈利7.29亿元-9.17亿元，约比上年同期增长110-138倍。

对于业绩暴涨的原因，公司表示，报告期内，随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。

而公司三季报显示，2019年1-9月，受益于国务院、交通部2019年实施撤销全国高速公路省界收费站及推广ETC政策的驱动，公司ETC车载标签出货量大幅增长，公司实现营业收入11.29亿元，比上年同期增长183.09%;归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，比上年同期增加906.14%。

从全年业绩预告来看，可以推算公司年度业绩增长贡献最大部分主要集中在第四季度。

早前公司曾预计2019年净利润将同比大幅增长，而根据机构预测数据，公司2019年净利润有望达到4.5亿元，同比增长67.4倍。公司此次公布的预增业绩，也大大超出了机构的预期。

公司提示：业绩有回落的风险

在公布靓丽业绩的同时，公司也对相关风险进行了提示。万集科技表示，受益于国家撤销高速公路省界收费站相关行业政策驱动，ETC相关产品出货量较上年同期大幅增长。截至2019年年底，ETC电子标签发行基本完成年初部署的任务，公司业绩在2019年爆发。未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。

同时，公司还表示，业务的发展主要依赖于国家基础设施投资规模，特别是国家在交通基础设施行业的投资以及交通信息化等方面的投入，公司当前产品的销售面对交通管理部门、道路运营公司、ETC运营单位、系统集成商，同时也面向银行、移动运营商、移动互联网公司等ETC合作方，未来客户群体还将变得更加多元化。市场风险对公司未来经营是否有重大影响、是否能够增强公司盈利能力均无法预估。

未来ETC市场将逐步稳定

ETC相关公司业绩的增长，主要受到相关政策的催化。交通运输部和国家发改委分别在2019年5月24日和5月28日印发了《关于大力推动高速公路ETC 发展应用工作的通知》和《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，提出“2019年12月底，全国ETC用户数量突破1.8亿”的目标。

1月9日，国家发改委副秘书长、新闻发言人赵辰昕在发布会上介绍，全国ETC用户超过2亿，平均使用率超过70%。

此前，交通运输部新闻发言人吴春耕在发布会上表示，截至2019年12月23日全国ETC客户累计达1.97亿。

国泰君安证券指出，政策推动下，ETC市场2019年爆发，预计当年装机达1亿套，增长480%，2020年继续保持高位，经历2019-2020年两年高峰期后，市场将逐步稳定。

根据国家发改委、交通部2019年ETC覆盖1.8亿用户的目标，考虑2018年底存量市场仅有8000万套，预计2019年新增用户达1亿，中长期来看，ETC将成为必需品，预计2020年装机为0.8亿套。经过2019-2020年高速增长后，考虑ETC寿命为3-5年及每年车辆销售为2000-3000万辆，后续市场将逐步稳定在4000-5000万套/年左右。

标签： 万集科技